近期国内期货市场，双焦再度携手大涨，共创上市以来新高！焦煤期货主力2201合约收涨7.37％于2907.5元/吨，昨日涨停的11月和12月合约涨幅达9％左右；焦炭期货主力2201合约收涨7.28％于3655.5元/吨。动力煤期货同样延续强劲涨势，主力2201合约最高升至997.8元/吨，收涨逾6％。
国信期货表示，主产区煤矿停产，成本端推升是双焦走强的主因。为严防水害事故发生，9月3日，山西省应急管理厅、山西省地方煤矿安全监督管理局下发《关于开展全省煤矿水害防治专项检查的通知》。今年9月至10月，全省开展煤矿水害防治专项检查。凡是煤矿有严重水患、未采取有效措施而继续组织生产建设的，未严格落实《山西省加强煤矿安全生产工作的特别规定》的，一律依法停产整顿。倘若调查扩大到更广泛的煤矿所在地区，或进一步加剧煤炭供应紧张情绪。
供需环境持续紧张 市场支撑动能依旧较强
在环保限产、控制“两高项目"及焦煤供应紧张的环境下，中央督察组进驻山东省，山东焦化限产趋严，济宁、菏泽、泰安等地已有焦化企业焖炉停产，其余焦化企业均有不同程度减产，幅度均在30-50％左右，焦炭供应较前期下降明显，且市场对于山东焦化限产还有加严预期。
中信期货黑色建材研究团队表示，三季度旺季期间主产区受到环保管制、安全生产、超能力检查等多种强有力政策的监管，煤矿煤管票相对紧张，市场供应增量有限，尤其是七月份重要会议的影响，导致单月产量出现大幅下降的情况。由于国内产能的继续增量释放需要时间缓冲，短时内仍然难以快速补充市场，因此短期增量的空间相对有限，市场供应效果不甚理想，但随着审批与投放的进度加快，产能快速释放的进程将逐渐加快。
随着七八月份迎峰度夏的旺季结束，制冷用电需求逐渐下滑，社会用电量将会出现环比 15％左右的下降幅度，从而使得用电数据回归淡季情况。尤其是在“碳达峰、碳中和”政策背景下，上半年工业制造的超量生产可能带来的是下半年尤其是年底四季度的超预期压减，从而使得工业用电以及工业燃煤消费量同步下降，最后导致动力煤消费总量的下降。因此后期的消费基数可能仍然较高，但同比增速以及环比上半年的增速都会出现下降的情况。
总体来看，工业制造的韧性仍然存在，能源消耗高基数与双碳政策对产能扩张的压制相互影响，煤炭市场供需环境持续紧张，市场支撑动能依旧较强。但是煤炭作为大宗资源品，在实体经济中起到最为基础的作用，因此对于该品种国家会持续严格的政策监控，政策顶可能已经出现。
前八月煤炭进口同比减少10.3％ 短期缺煤仍难以解决
据海关总署最新数据显示，8月份全国进口煤炭2805.2万吨，同比增长738.9万吨，增幅为35.8％；环比下降212.6万吨，降幅为7.1％。前八月煤炭进口1.98亿吨，较去年同期的2.20亿吨减少10.3％，进口均价每吨560.7元，上涨13.4％。此外，上周全国55港动力煤库存继续下挫2.75％至4340.7万吨，刷新逾半年低位。
此外，今年南方各省高温天气延续时间比以往更久。9月上旬以来，湖南、江西、福建、浙江等省仍有大面积酷暑高温区域，导致供电需求居高不下。同时，北方地区热电厂在煤价继续上行预期之下，纷纷提前开始了冬季取暖用煤的收储，使得预期中的需求淡季未能如期出现。
南华期货在双焦研报中指出，短期缺煤仍难以解决。当前，国内煤矿难有增量叠加进口澳煤遥遥无期、蒙煤通关低位的几大因素，使得整体焦煤供应偏紧。国内煤矿在严格安全监管下难有增量，因前期煤矿安全事故影响，黑龙江、四川、山西多地开展焦煤煤矿安全监察工作，增量空间已经有限，目前来看整体缺口较大，供应缺口驱动价格及盘面整体上行。
截至上周周五，山西吕梁、长治煤矿有部分复产，开工率小幅回升，但整体仍低于“七一”前水平。进口方面，蒙煤甘其毛都口岸虽逐渐恢复通关，但整体通关数量低位，后期叠加疫情因素，进口量恐有反复。
中钢期货评论表示，近期焦化以及钢铁市场均有限产消息的影响，但焦煤价格大幅拉涨，继续推动焦价上行。值得注意的是，目前政策上已出现对煤价施压的迹象，谨防期价回落风险。近期需关注焦化环保限产以及各地粗钢产量压减政策落实情况。
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